险企还通过参股地产公司来实现对房地产的投资

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作為投資者選股的一個重要指標,房地產板塊歷來具有高ROE(凈資產收益率)、低波動性、業績預期較好、市值相對較大和投資久期較長等屬性。

從統計數據來看,目前,地產類非保險子公司較多的包括太平人壽、泰康保險集團、君康人壽、平安人壽、太平養老,以及華夏人壽等。

不過,對金融企業參與房地產投資,財政部近日印發《金融企業財務規則(征求意見稿)》指出,結合金融企業實際,進一步降低固定資產(含在建工程)占凈資產比重限制,將銀行和保險等非銀行類金融機構的比例限制,分別由40%和50%統一為40%,進一步提升金融企業資產變現能力,同時防止金融企業過度參與房地產等投資。

除了非保險子公司,險企還通過參股地產公司來實現對房地產的投資,中國平安、前海人壽等險企皆為多家地產上市公司的前十大股東,有“隱形地產大鱷”的說法。

有大型保險集團投資公司負責人認為,地產和保險總是相生相伴,優質的商業地產符合保險資金的配置要求,能為保險資金提供穩定現金收益,同時保險資金期限長,可以跨越周期,獲得資產增值的超額回報,也成為市場穩定的重要因素和基石,因此,商業地產和保險資金結合頗具發展潛力。

以珠江人壽為例,該公司旗下非保險子公司包括北京金泰嘉業房地產開發有限公司、上海圓泉房地產開發有限公司、上海賢立置業有限公司等,還有多家“萬達”系列項目公司,包括大同萬達、崇州萬達、平頂山萬達、益陽萬達等。

據《證券日報》記者統計發現,今年截至目前,共有19家保險公司更新了其所屬的非保險子公司信息,非保險子公司數量總和達541家,其中有55家非保險子公司的主營業務涉及房地產,占比超過10%。從涉足的物業類型來看,寫字樓是主要投資對象,同時還包括酒店、商業綜合體、物業管理等。

值得一提的是,一些龍頭房企涉足的醫養及相關地產業務和長租公寓等領域,不僅符合保險資金偏好,也與保險公司的“保險+醫養”業務存在戰略協同價值,成為險資青睞的理由。

從主營業務來看,地產子公司是險企非保險子公司的一個重要分類。同時,險企在二級市場的投資也十分青睞地產股。業內人士分析認為,雖然地產投資和保險公司主業的業務協同性特征不是特別強,但投資特點、投資價值都符合險資的投資目標,在今後很長一段時間,房地產仍將是險企鐘愛的投資對象之一。

從地產類非保險子公司經營的項目來看,寫字樓是最主要的物業。相關研究數據顯示,從2016年到2018年,境內保險機構商業不動產的投資業態分佈有76%左右集中在寫字樓,特別是位於一、二線城市的寫字樓。主要原因是寫字樓回報穩定,風險相對低,保險資金期限較長、收益穩定性和安全性的要求,獲得險企的積極配置。

國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生表示,壽險資金的長期性、穩定性使其可以配置部分房地產險企的長期股權。另外,險企目前佈局大養老戰略,在業務上需要與房地產企業開展一些戰略合作。對於房地產企業來說,引入長期性、穩定性以及融資成本相對較低的險資作為投資,也有利於拓寬融資渠道,降低融資成本。

同時,在二級市場,險資投資也比較青睞地產股。萬得數據顯示,截至三季度末,在重倉二級市場股票的550個險資賬戶中,有46個賬戶重倉地產股股票,占比為8.4%。

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